Ребалансировка портфеля: когда и как ее проводить новичку

Вы начали инвестировать: купили акции, облигации, может быть, даже немного крипты. Портфель растет, и вы рады - пока не замечаете, что он перестал быть тем, чем был. Вместо 60% акций и 40% облигаций у вас стало 75% акций и 25% облигаций. Риск вырос, а доходность - не стала выше. Это не ошибка, это нормально. И это то, что называется ребалансировкой портфеля.

Почему портфель «съезжает»?

Представьте, что вы положили 60 000 рублей в акции и 40 000 рублей в облигации - это ваша целевая структура 60/40. Через год акции выросли на 30%, а облигации - на 2%. Теперь у вас 78 000 рублей в акциях и 40 800 рублей в облигациях. Общая сумма - 118 800 рублей. Доля акций теперь 65,7%, а облигаций - 34,3%. Вы не покупали больше акций, не продавали облигации. Просто рынок так решил. Но теперь ваш портфель стал рискованнее. Если акции упадут, вы потеряете больше, чем планировали. Это и есть «съезд» портфеля.

Без ребалансировки портфель превращается в игру на удачу. Вы становитесь зависимы от того, какой актив сегодня «горячий». А это противоречит самой идее долгосрочного инвестирования - стабильности, дисциплины, контроля.

Что такое ребалансировка и зачем она нужна?

Ребалансировка - это возвращение портфеля к вашему изначальному плану. Если акции стали слишком много, вы продаете часть и покупаете облигации. Если облигации подешевели, вы покупаете их, используя новые деньги или продавая переросшие акции. Это не переторговка. Это не попытка угадать рынок. Это просто поддержание дисциплины.

Эксперты из Magnum Invest и Brainbox VC подтверждают: портфель без ребалансировки за 10 лет может превратиться из умеренно рискованного в агрессивный. А это значит, что при следующем кризисе вы можете продать все в панике - потому что потеряли контроль.

Еще одно преимущество - психологическое. Когда вы регулярно ребалансируете, вы перестаете бояться падений и перестаете хвататься за «горячие» акции. Вы понимаете: рынок меняется, а мой план - нет.

Как определить, когда пора ребалансировать?

Есть два основных способа - и оба работают. Главное - выбрать один и придерживаться его.

• Временной метод: ребалансировка раз в квартал, полгода или год. Просто ставите напоминание в календарь. Подходит, если вы не хотите постоянно следить за портфелем.
• Пороговый метод: вы задаете допустимое отклонение - например, ±5%. Если доля акций выросла до 65% или упала до 55%, вы ребалансируете. Это точнее, но требует чуть больше внимания.

Многие опытные инвесторы используют комбинированный подход: проверяют портфель раз в год, но ребалансируют только если отклонение больше 5%. Так вы избегаете лишних операций, но не даете портфелю «съехать» слишком далеко.

Для портфелей с криптовалютами - где волатильность в 2-3 раза выше, чем у акций - лучше проверять каждый месяц. Для консервативных портфелей с облигациями и дивидендами - раз в 6-12 месяцев достаточно.

Как именно проводить ребалансировку?

Есть два способа, и выбор зависит от вашего подхода и брокера.

• Продать дорогое, купить дешевое. Это классика. Если акции подскочили, вы продаете часть, и на эти деньги покупаете облигации. Минус - возможны налоги и комиссии. В России, например, при продаже акций, купленных за рубежом, вы можете столкнуться с налогом на прибыль, если не используете ИИС.
• Добавить новые деньги. Вы пополняете счет и покупаете только те активы, которые упали. Никаких продаж - никаких налогов. Идеально, если вы регулярно вносите деньги на инвестиции. Например, вы каждый месяц кладете 20 000 рублей. Вместо того чтобы покупать только акции, вы распределяете их по плану: 12 000 - в акции, 8 000 - в облигации. Так вы автоматически ребалансируете.

Для новичков второй способ проще и безопаснее. Он учитывает психологию: вам не нужно продавать активы, которые растут. Вы просто продолжаете инвестировать по плану.

Чего не стоит делать

Самая частая ошибка новичков - ребалансировать слишком часто. Ежемесячно? Каждые две недели? Это не дисциплина - это переторговка. Каждая операция стоит денег: комиссии брокера, налоги, проскальзывание цены. По данным BBR Broker, ежемесячная ребалансировка снижает доходность на 0,5-1,5% в год. За пять лет это может быть потеря 5-10% от всего портфеля.

Еще одна ошибка - игнорировать валюту. Если у вас есть долларовые активы, а рубль резко падает, ваш портфель в рублевом эквиваленте вырастет - даже если сами активы не изменились. Это тоже съезд. В условиях нестабильности, как после 2022 года, эксперты рекомендуют проверять валютную структуру каждые 1-2 месяца и корректировать отклонения до ±2%.

И, конечно, не стоит пытаться «поймать дно» или «продать на пике». Ребалансировка - это не трейдинг. Это не про угадывание. Это про удержание плана.

Как упростить процесс?

Современные брокеры делают ребалансировку почти автоматической. Тинькофф Инвестиции, ВТБ, Freedom Finance и другие предлагают настройки, где вы сами указываете порог (например, 5%) и частоту проверки (ежемесячно). Платформа сама рассчитывает, что нужно продать и купить, и предлагает операции. Вы просто подтверждаете - или включаете автоматическое выполнение.

Еще проще - использовать ETF с автоматической ребалансировкой. Например, iShares Core Growth Allocation ETF (AOR) или Vanguard Target Retirement Funds. Эти фонды сами поддерживают нужное соотношение акций и облигаций. Вы покупаете один ETF - и забываете о ребалансировке на годы. Минус - комиссия фонда немного выше (0,2-0,3% в год), но зато вы избавляетесь от стресса и ошибок.

Для российских инвесторов с ИИС особенно важно учитывать налоговые льготы. Если вы используете вычет, не продавайте активы до окончания трехлетнего периода - иначе потеряете выгоду. Лучше пополнять счет и покупать недостающие активы, не трогая прибыльные позиции.

Реальные результаты

Исследование T-J.ru показало: портфели, которые регулярно ребалансировались, показали на 8-12% меньшую просадку в 2022 году, чем те, кто игнорировал корректировки. Коэффициент Шарпа - мера эффективности с учетом риска - у таких портфелей вырос на 0,1-0,2 пункта. Это значит: вы получили ту же доходность, но с меньшим риском.

Опросы на российских инвестиционных форумах показывают: 78% тех, кто ребалансировал раз в квартал или при отклонении более 5%, чувствовали себя спокойнее и не сдавались при падениях. Они не паниковали, когда акции упали - потому что знали: через неделю их портфель снова будет в плане.

Что делать прямо сейчас?

Вот простой план на старте:

1. Определите свою целевую структуру. Например, 60% акций, 40% облигаций. Для консервативных - 40/60. Для агрессивных - 80/20.
2. Проверьте текущий портфель. Посчитайте, сколько процентов составляет каждый актив.
3. Выберите метод: раз в год или при отклонении ±5%.
4. Если вы пополняете счет - используйте новые деньги для докупки недостающих активов.
5. Если нет - продайте немного переросших и купите недостающие.
6. Настройте напоминание в календаре на следующий год.

Не ждите «идеального момента». Нет такого момента. Лучшее время для ребалансировки - это сегодня. Потому что завтра вы можете забыть. А через год - портфель уже будет не вашим.

Итог

Ребалансировка - это не сложная математика. Это про дисциплину. Это про то, чтобы не позволить эмоциям и рынку управлять вашими деньгами. Это про то, чтобы быть уверенным, что ваш портфель всегда соответствует вашим целям - а не случайным колебаниям цен.

Сделайте один шаг: сегодня проверьте, насколько ваш портфель отклонился от плана. Не нужно ничего продавать. Просто посмотрите. Возможно, вы удивитесь. И это будет началом того, что вы станете не просто инвестором - а умным инвестором.